Thực Trạng Thị Trường Chứng Khoán Việt Nam Hiện Nay, Thực Trạng Thị Trường Tài Chính Việt Nam

Từ khóa: thị trường chứng khoán, trái phiếu, cổ phiếu, minh bạch, hiệu quả.

Bạn đang xem: Thực trạng thị trường chứng khoán việt nam hiện nay

1. Thực trạng thị phần chứng khoán việt nam

Thị trường thị trường chứng khoán của việt nam đã từng bước cách tân và phát triển theo phía ngày càng hoàn thành xong về cấu tạo và quy mô, vào vai trò quan trọng đặc biệt trong việc huy động các nguồn lực cho đầu tư chi tiêu phát triển gớm tế, góp phần ổn định kinh tế tài chính vĩ mô, thúc đẩy phát triển kinh tế tài chính - làng hội. Thị phần chứng khoán biến đổi kênh kêu gọi vốn trung với dài hạn của nền gớm tế, phát triển cân bằng giữa thị phần vốn và thị phần tiền tệ góp phần quan trọng vào tái tổ chức cơ cấu nợ công và đầu tư chi tiêu công, cung cấp tích cực quá trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước, góp phần đặc trưng vào sự cải cách và phát triển chung của nền ghê tế. Những cấu phần thị trường bao hàm thị trường cổ phiếu, thị phần trái phiếu, thị trường chứng khoán phái sinh phần đông đạt tăng trưởng cao, đạt và vượt các mục tiêu về đồ sộ thị trường.

Quy mô của thị trường chứng khoán nước ta tăng trưởng trung bình 28,5%/năm giai đoạn năm 2016 - 2021. Hiện nay nay, quy mô thị phần đạt 134,5% GDP, trong những số ấy quy mô vốn hóa thị trường cổ phiếu tương đương 93,8% GDP, quy mô thị trường trái phiếu đạt 39,7% GDP. Trên thị phần có 767 cổ phiếu, chứng từ quỹ niêm yết, 858 cổ phiếu đăng ký giao dịch, 83 công ty chứng khoán, 44 công ty cai quản quỹ, 2 công ty lớn xếp hạng tín nhiệm. Con số tài khoản của nhà đầu tư chi tiêu trên 5,2 triệu tài khoản, tăng 21,1% so với cuối năm 2021. Quy mô giao dịch thanh toán bình quân trái phiếu cơ quan chỉ đạo của chính phủ đạt 11.915 tỷ đồng/phiên, giá bán trị giao dịch bình quân cổ phiếu, chứng từ quỹ đạt 28.745 tỷ đồng/phiên.

Thị trường bệnh khoán vn tuy bao gồm bị ảnh hưởng bởi đại dịch Covid-19 tuy nhiên đã phục hồi và tăng trưởng. Vào thời gian tháng 3/2020, chỉ số Vn-Index giảm kỷ lục xuống còn 645 điểm, đây là mức bớt sâu nhất một trong những năm gần đây. Thiết yếu phủ, cỗ Tài chủ yếu đã gồm những chế độ ứng phó linh động để thị trường hội chứng khoán phát triển ổn định, ngừng phiên giao dịch cuối tháng 6/2022, VN-Index rơi sâu 20,49 điểm (tương đương 1,68%) với mất luôn mốc 1.200, kết phiên sống 1.197,60 điểm.

Việt Nam hiện thời hội nhập sâu cùng rộng với các nền tài chính trên cố kỉnh giới, vì vậy thị trường chứng khoán Việt Nam cũng trở nên bị tác động, tác động bởi thị trường chứng khoán toàn cầu. Chiến tranh ở Ucraine, dịch bệnh, chế độ tài khóa, chi phí tệ thắt chặt trên thay giới cũng biến thành làm mang lại tăng trưởng kinh tế toàn cầu sút sút, trong số đó có Việt Nam. Trong toàn cảnh căng thẳng nước ngoài và áp lực đè nén lạm phân phát gia tăng, các nhà chi tiêu trên thị trường chứng khoán việt nam chuyển sang tư tưởng thận trọng hơn, làm cho áp lực bán mạnh hơn trên thị trường.

Tình hình tăng trưởng cấp tốc của thị phần chứng khoán thời gian cách đây không lâu đã tạo ra những rủi ro tiềm ẩn. Trong các số đó có hiện tại tượng một trong những tổ chức, cá nhân thao túng thiếu thị trường, làm cho giá và thao túng bấn giá cổ phiếu, huy động trái phiếu sử dụng sai mục đích, vi phạm quy định lao lý khi thâm nhập thị trường. Vận tốc tăng của các chỉ số đầu tư và chứng khoán cao hơn những lần so với tốc độ tăng trưởng của nền kinh tế và lộ diện tình trạng các doanh nghiệp chế tạo - marketing thua lỗ do tác động ảnh hưởng của dịch bệnh, nhưng mà giá cp vẫn tăng mạnh.

Ngân hàng công ty nước nước ta đã thực hiện cơ chế tiền tệ mở rộng để ứng phó với những tác động tiêu cực của bệnh dịch lây lan tới nền tài chính và thúc đẩy tài chính tăng trưởng. Mặt bằng lãi suất được hạ xuống thấp để cung cấp sản xuất - tởm doanh, nhưng ngoài ra dòng vốn không đi vào lĩnh vực sản xuất, mà lại chảy sang trọng kênh đầu tư và đầu cơ, trong những số đó có chứng khoán. Kề bên đó, dòng tiền lớn mang đến từ những nhà đầu tư cá thể thiếu kiến thức và kỹ năng và khiếp nghiệm đầu tư chiếm 99% giá bán trị thị trường cũng ẩn chứa những biến động khó lường. Nhận thức của các nhà đầu tư cá nhân còn các hạn chế, tuy nhiên đã được thông tin, tuyên truyền, cảnh báo nhiều lần, nhưng họ vẫn đầu tư chi tiêu theo tâm lý đám đông, theo tin đồn.

Tình trạng thao túng giá cổ phiếu diễn ra nhiều, có dấu hiệu nghiêm trọng, ảnh hưởng tác động tiêu cực cho niềm tin của các nhà đầu tư, tính khác nhau trên thị trường. Tuy nhiên thời gian qua có rất nhiều vụ việc thao túng bấn giá bị phát hiện với xử phạt, tuy thế chế tài của việt nam còn thấp, không tương xứng với tầm độ rất lớn của hành vi bắt buộc chưa đủ tính răn đe.

2. Một số khuyến nghị phát triển thị trường chứng khoán vn an toàn, rành mạch và hiệu quả

Phát triển thị phần trái phiếu cơ quan chính phủ trở thành thị phần chuẩn

Phát triển thị phần trái phiếu cơ quan chính phủ trở đô thị trường chuẩn trên thị trường chứng khoán, thỏa mãn nhu cầu nhu cầu kêu gọi vốn cho chi tiêu nhà nước và cung cấp công tác tái cơ cấu ngân sách và nợ công theo phía an toàn, bền vững.

Phát triển thị trường trái phiếu chính phủ nước nhà theo hướng bền chắc theo thông thường quốc tế, chế tác điều kiện dễ ợt cho các chủ thể tham gia chuyển động trên thị trường. Cần đa dạng hóa các sản phẩm trái phiếu cơ quan chỉ đạo của chính phủ mới phù hợp với sự trở nên tân tiến của thị phần và nhu cầu của nhà đầu tư chi tiêu như trái khoán xanh, trái khoán có lãi suất thả nổi, trái phiếu tất cả gốc, lãi được giao dịch tách bóc biệt, trái phiếu đính với chỉ số lạm phát,... Triệu tập phát hành trái phiếu gồm kỳ hạn dài trên 5 năm, đồng thời linh hoạt phân phát hành các kỳ hạn ngắn hơn như là tín phiếu, trái phiếu cơ quan chỉ đạo của chính phủ kỳ hạn 1-3 năm, nhằm tạo con đường cong lãi vay tham chiếu trên thị phần với không thiếu các kỳ hạn. Tăng tốc công tác thanh tra, giám sát thị trường hội chứng khoán.

Tăng cường không dừng lại ở đó công tác thanh tra, đo lường và thống kê quá trình phân phát hành, phân phối, lưu lại ký, đầu tư, mua buôn bán trái phiếu doanh nghiệp. Đặc biệt, chấn chỉnh việc thực hiện vốn sau xuất bản trái phiếu doanh nghiệp của bạn phát hành, đảm bảo an toàn minh bạch, đúng mục đích, tuân hành đúng các quy định pháp luật, qua đó bảo đảm an toàn được quyền và tác dụng hợp pháp ở trong phòng đầu tư, thúc đẩy kêu gọi vốn trung với dài hạn.

Đối với thị trường cổ phiếu, kịp lúc phát hiện, giải pháp xử lý nghiêm các hành vi vi phạm so với thị trường cổ phiếu để lành mạnh hóa thị trường, tăng tốc các biện pháp chế tài nhằm xử phạt nghiêm minh những hành vi vi bất hợp pháp luật trên thị trường chứng khoán để đảm bảo nhà đầu tư, khôi phục ý thức của thị trường, đặc biệt xử lý nghiêm, kịp thời triệu chứng thao túng, làm cho giá, đảm bảo an toàn sự cách tân và phát triển lành mạnh, rõ ràng và bền vững.

Các Sở giao dịch thanh toán chứng khoán với Trung trung khu lưu ký kinh doanh chứng khoán cần rà soát những quy trình, quy chế tương quan đến hoạt động chứng khoán và vận động nghiệp vụ của mình bảo vệ thị trường hoạt động thông trong cả và đầu tư đổi bắt đầu công nghệ, ứng dụng công nghệ số, khẩn trương triển khai những biện pháp quan trọng để nâng hạng thị phần chứng khoán nước ta từ thị phần cận biên lên thị phần mới nổi để gợi cảm vốn chi tiêu đặc biệt là vốn đầu tư chi tiêu nước ngoài. Rà soát văn phiên bản hướng dẫn siêng môn, nhiệm vụ thuộc phạm vi làm chủ của Ủy ban kinh doanh thị trường chứng khoán Nhà nước phát hành theo thẩm quyền.

Khẩn trương hoàn thành và cải cách và phát triển nền tảng cửa hàng hạ tầng tiến bộ để thúc đẩy thị phần trái phiếu mạnh khỏe bền vững, thúc đẩy vận động xếp hạng tín nhiệm. Chấn chỉnh và tăng cường kiểm tra đo lường và tính toán đối với các buổi giao lưu của các tổ chức cung ứng dịch vụ bên trên thị trường, bao gồm các công ty cung cấp dịch vụ kế toán, kiểm toán, xếp hạng tín nhiệm và đánh giá và thẩm định giá.

Xử lý nghiêm hành động vi phạm đối với thị trường đầu tư và chứng khoán

Bộ Công an công ty trì, phối hợp với các bộ, ngành liên quan kịp thời vạc hiện, giải pháp xử lý nghiêm các hành vi vi phạm đối với thị trường bệnh khoán, lành mạnh hóa thị trường, đảm bảo quyền và lợi ích hợp pháp ở trong nhà đầu tư, bảo vệ thị trường đầu tư và chứng khoán minh bạch, ổn định định, an toàn, bền vững, góp thêm phần phát triển cung ứng - ghê doanh, liên tưởng tăng trưởng kinh tế và ổn định tài chính vĩ mô. Không hình sự hóa các quan hệ dân sự, quan hệ nam nữ kinh tế.

Các đơn vị, lực lượng tác dụng điều tra, xác minh để giải pháp xử lý nghiêm minh hành vi phạm luật đúng người, đúng tội theo đúng quy định của pháp luật, bảo đảm an toàn thị trường chứng khoán minh bạch, ổn định định, an toàn, đóng góp phần phát triển cung ứng - kinh doanh, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và ổn định kinh tế vĩ mô. Xử lý nghiêm các hành vi vi bất hợp pháp luật, đặc biệt là các hành vi tin báo sai lệch, không đúng mực gây mất an ninh, bình yên thị trường. đúng lúc thông tin tình hình xử lý để bảo vệ ổn định thị trường.

Bảo vệ với củng cố tinh thần của nhà đầu tư chi tiêu

Sự cải tiến và phát triển của thị trường chứng khoán dựa vào rất những vào ý thức của nhà đầu tư và điều này chỉ được khiến dựng trải qua việc cải thiện tính rành mạch và công bình của thị trường, áp dụng biện pháp trừng phân phát thỏa đáng với các hành vi vi phạm và thực thi các cơ chế đảm bảo nhà đầu tư.

Việt phái nam có hệ thống pháp luật vững chắc và kiên cố nhưng vẫn rất cần được hoàn thiện thêm để bảo vệ tính thống nhất của các quy định quy định áp dụng cho thị trường chứng khoán. Ko kể ra, bắt buộc triển khai khối hệ thống giao dịch bệnh khoán tác dụng và xứng đáng tin cậy, xây đắp cơ chế đối tác doanh nghiệp bù trừ thanh toán trung tâm, ra đời các tổ chức triển khai xếp hạng tin tưởng và đầu tiên là cải thiện năng lực của những cán bộ quản lý.

Để thị trường chứng khoán vạc triển, cần thể chế hóa và đa dạng mẫu mã hóa đối tượng tham gia thị phần vốn bằng phương pháp phát triển và kêu gọi sự gia nhập của các đối tượng khác như khuyến khích những quỹ hưu trí, các công ty bảo đảm và các loại hình nhà chi tiêu tổ chức cùng nhà đầu tư chuyên nghiệp khác, trong số đó có những nhà chi tiêu quốc tế.

Đa dạng các hàng hóa trên thị trường chứng khoán

Việc nhiều mẫu mã hóa cơ sở hàng hóa trên thị trường thông qua tăng con số doanh nghiệp niêm yết, thực hiện các thành phầm phái sinh từ đơn giản đến phức tạp, kiến thiết các thành phầm trái phiếu phù hợp với nhu cầu nhà đầu tư chi tiêu đồng thời nâng cấp chất lượng bệnh khoán niêm yết. Với đó, tăng tốc cơ sở nhà chi tiêu với kim chỉ nam tăng con số nhà đầu tư chi tiêu và phát triển các định chế đầu tư bài bản để phát triển ổn định, bền bỉ thị trường, bức tốc khả năng tiếp cận thị phần cho các nhà đầu tư nhỏ tuổi và nhà đầu tư nước ngoài. Phát triển hệ thống nhà đầu tư tổ chức làm căn nguyên cho sức mong của thị trường, coi đó là khâu xung yếu trong chiến lược cải tiến và phát triển thị trường vốn tính đến năm 2030. Kề bên đó, đề nghị hình thành khối hệ thống các quỹ hưu trí từ bỏ nguyện, quỹ chống hộ, tín thác.

Đảm bảo khối hệ thống giao dịch quản lý và vận hành an toàn, thông suốt, đầu tư đổi bắt đầu công nghệ, ứng dụng technology số, khẩn trương triển khai những biện pháp cần thiết để nâng hạng thị phần chứng khoán nước ta từ thị phần cận biên lên thị trường mới nổi để thu hút vốn đầu tư, đặc biệt là vốn chi tiêu nước ngoài.

TÀI LIỆU THAM KHẢO:

DEVELOPING A SAFE, TRANSPARENT

AND EFFICIENT STOCK MARKET IN VIETNAM

Ph.D VU THI NHAI

Academy of Policy và Development, Ministry of Planning and Investment

ABSTRACT:

Vietnam"s stock market has gradually developed & become more & more complete in terms of structure & scale, The stock market has played an important role in mobilizing resources for the country’s socio-economic development and macroeconomic stabilization. On July 11, 2022, the Government of Vietnam promulgated Resolution No. 86/NQ-CP on the development of a safe, transparent, efficient và sustainable capital market in order khổng lồ stabilize macro-economy & mobilize resources for socio-economic development. This paper presents an overview of Vietnam’s stock market và proposes some solutions lớn develop a safe, transparent và efficient stock market.

Dù chịu tác động từ xu hướng giảm thông thường của TTCK ráng giới, tuy vậy điểm đáng chú ý là những tình tiết tiêu rất của thị trường diễn ra trong bối cảnh kinh tế tài chính vĩ mô trong nước tương đối giỏi và bình ổn so với vắt giới, thêm vào kinh doanh của khách hàng cũng tương đối khả quan. TS. ông cấn văn lực và Nhóm người sáng tác Viện Đào sinh sản và phân tích BIDV đã bao hàm đánh giá rõ ràng và chuyển ra lời khuyên ...

LTS: TS. ông cấn văn lực và Nhóm tác giả Viện Đào sinh sản và nghiên cứu BIDV vừa công bố báo cáo về thị trường chứng khoán nước ta với tiêu đề "Thị trường triệu chứng khoán vn sụt bớt mạnh: Nguyên nhân, triển vọng cùng giải pháp". 

---------------

Thời gian gần đây thị trường thị trường chứng khoán (TTCK) vn đang có xu thế sụt sút rất mạnh. Dù chịu tác động từ xu hướng giảm chung của thị trường chứng khoán thay giới, cơ mà điểm đáng chú ý là những cốt truyện tiêu rất của thị trường diễn ra trong bối cảnh kinh tế vĩ mô trong nước tương đối xuất sắc và bình ổn so với gắng giới, chế tạo kinh doanh của bạn cũng tương đối khả quan. Điều này khiến người dân tương tự như các nhà đầu tư chi tiêu có phần hoang mang, lo lắng, mặt khác đặt câu hỏi về nguyên nhân thị ngôi trường sụt tụt giảm mạnh trong bối cảnh kinh tế trong nước lành mạnh và tích cực như vậy. Thực tiễn cho thấy, vày tính liên thông cao thân các thị phần chứng khoán – bất động sản – ngân hàng, tâm lý bất ổn định của một vài nhà đầu tư có thể dẫn đến các phản ứng thái quá, từ bỏ đó gây ra những hệ lụy tiêu cực cho nền kinh tế cũng tương tự thị trường tài chính và bản thân bên đầu tư. Bài viết làm rõ sự sụt giảm tốc của thị trường chứng khoán nước ta thời gian qua; thừa nhận diện đen đủi ro, thách thức và đề ra một số phương án phát triển và lành mạnh hóa thị trường trong thời gian tới.

Diễn biến thị trường chứng khoán nước ta từ đầu năm mới 2020 mang lại nay

Để có góc nhìn toàn cảnh về xu hướng thị trường chứng khoán (TTCK) vn trong tương quan với TTCK quốc tế, nhóm phân tích chọn mốc so sánh ban đầu từ tháng 3/2020 mang đến nay. Đây là tiến trình dịch Covid-19 đã lan rộng ra ra toàn cầu, gây nên sự sụt giảm của hầu như các chỉ số kinh doanh chứng khoán trên vậy giới, trong số đó có Việt Nam. Tại thời điểm này, ảnh hưởng của đại dịch đang phản ánh vừa đủ vào giá cp trên các thị trường, đồng thời xu thế tăng giá cổ phiếu cũng ban đầu hình thành. Qua quan tiền sát cốt truyện chỉ số kinh doanh chứng khoán sàn tp hcm (VNIndex) cùng đông đảo chỉ số chính của TTCK vậy giới, nhóm nghiên cứu và phân tích rút ra ba nhận định và đánh giá chính sau:

Thứ nhất, trong quá trình từ khoảng thời điểm giữa tháng 3/2020 cho đến khi kết thúc tháng 10/2022, TTCK trái đất (trong đó bao gồm Việt Nam) các trải qua hai xu hướng chính, kia là xu thế tăng giá kéo dãn dài (từ khoảng giữa tháng 3/2020 đến cuối tháng 12/2021), kế tiếp là xu thế điều chỉnh bớt (từ đầu xuân năm mới 2022 mang đến nay).

Thứ hai, tình tiết chỉ số hội chứng khoán nước ta bám hơi sát các chỉ số đầu tư và chứng khoán chính trên quả đât về thời gian bắt đầu, hoàn thành xu phía tăng và bắt đầu xu hướng sút (thường chỉ đủng đỉnh hơn thị trường quốc tế khoảng chừng 1-2 tuần).

Xem thêm: Ga Phan Thiết Của Tàu Hỏa Thống Nhất Giá Rẻ, Tổng Công Ty Đường Sắt Việt Nam

Thứ ba, tuy nhiên bám hơi sát tình tiết thị trường thế giới theo hướng mức độ rủi ro tạo thêm (Hình 2); nhưng mà mức độ tăng và giảm giá của VNIndex khỏe khoắn hơn so với phần lớn các chỉ số đầu tư và chứng khoán quốc tế chính. Vắt thể, từ thời điểm tháng 3/2020 đến vào cuối tháng 12/2021, VNIndex tăng từ khoảng tầm 662 điểm lên khoảng 1500 điểm (tăng 2,3 lần), cao hơn tương đối so với khoảng tăng của chỉ số kinh doanh thị trường chứng khoán Mỹ (đại diện do S&P500) trong cùng quá trình (2,04 lần), Châu Âu (Euro Stoxx600 - 1,7 lần), Châu Á (MSCI Asia - 1,6 lần). Tương tự, từ đầu năm mới nay đến khi kết thúc tháng 10/2022, VNIndex cũng bớt từ mức khoảng 1500 điểm xuống 1027.36 điểm (-32%), cao hơn nữa nhiều so với mức giảm của thị trường chứng khoán Mỹ (S&P 500, sút -20%), Châu Âu (Euro Stoxx600, -14%), Châu Á (MSCI Asia, -29%). Điều này cho biết mức độ khủng hoảng rủi ro của TTCK việt nam là cao hơn nữa so với những TTCK quốc tế chính. Mức độ rủi ro cao của TTCK Việt Nam cũng khá được phản ánh qua chỉ số hòa hợp đồng hoán đổi rủi ro khủng hoảng tín dụng (CDS) của nước ta (Hình 2).

Thứ tư, sự sụt sút của TTCK trong nước có vẻ trái ngược với tình tiết kinh tế vĩ mô của việt nam năm 2022, khi tăng trưởng GDP đạt mức cao (khoảng 8% - Theo đoán trước của Viện Đào tạo và nghiên cứu và phân tích BIDV, lớn mạnh GDP cả năm 2022 của Việt Nam có thể đạt 7,9–8,1% (kịch bản cơ sở) cùng tăng trưởng năm 2023 rất có thể đạt nấc 6–6,5%), lân phát kiểm soát và điều hành ở mức tốt (CPI bình quân tăng khoảng 3,3%) so với trái đất (8,8% - Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của nước ta bình quân 10 tháng đầu năm mới chỉ tăng 2,89% so với cùng kỳ năm ngoái và cả năm 2022 dự báo khoảng tầm 3,3-3,5%. Trong lúc đó, theo dự báo của IMF, lạm phát tiêu dùng (CPI) quả đât sẽ đạt đỉnh vào cuối năm 2022, trung bình 8,8% năm 2022 xuống còn 6,5% trong thời gian 2023), tình hình sản xuất - khiếp doanh, kỹ năng sinh lời của chúng ta niêm yết cũng kha khá khả quan tiền (số liệu từ report tài chính cho thấy thêm lợi nhuận trước thuế của 200 doanh nghiệp lớn số 1 trên TTCK vn trong 9 tháng đầu năm 2022 tăng 22% so với thuộc kỳ). Điều này khiến cho tâm lý một vài nhà đầu tư trở buộc phải hoang mang, lo lắng, mặt khác đặt thắc mắc về nguyên nhân thị ngôi trường sụt tụt dốc mạnh trong bối cảnh kinh tế tài chính khá lành mạnh và tích cực như vậy.

Nguyên nhân TTCK nước ta sụt bớt mạnh

Theo đội nghiên cứu, TTCK việt nam sụt bớt mạnh trong những năm 2022 nguyên nhân là một số nguyên nhân chính như: (i) xu thế chung về điều chỉnh giảm sau quy trình tăng nóng; (ii) rủi ro, thử thách với tài chính toàn cầu tương tự như Việt nam giới gia tăng; (iii) dòng tiền vào TTCK sụt giảm; (iv) áp lực không còn thế chấp lớn; (v) chổ chính giữa lý, ý thức của nhà chi tiêu bị ảnh hưởng trong bối cảnh rủi ro tăng thêm và nhất là sau mọi sai phạm trên thị phần bị khởi tố vừa qua; (vi) yếu hèn tố tâm lý đám đông ảnh hưởng tới hành vi trong phòng đầu tư, đặc biệt là nhà đầu tư chi tiêu cá nhân.

Do đó, khi bối cảnh kinh tế tài chính toàn cầu và trong nước chuyển đổi (lạm phạt tăng cùng khủng hoảng rủi ro suy thoái kinh tế toàn cầu), thị phần tài thiết yếu – tiền tệ toàn cầu có xu thế thắt chặt, lãi vay và tỷ giá chỉ tăng, nhà chi tiêu điều chỉnh lại tiến công giá, mong rằng của mình, việc TTCK thế giới (trong đó gồm Việt Nam) điều chỉnh mạnh là tất yếu, độc nhất vô nhị là từ thời điểm tháng 4/2022 đến nay (Hình 1).

Thứ hai, rủi ro, thử thách gia tăng đối với kinh tế toàn cầu và Việt Nam. Theo đánh giá trong report gần đây của TS. ông lực và Nhóm tác giả Viện Đào tạo và nghiên cứu và phân tích BIDV, kỹ năng suy thoái nhẹ tài chính toàn ước năm 2023 ở mức trên một nửa (từ 55-60%), trong những số đó có những đối tác doanh nghiệp lớn của vn (như cùng với Mỹ, kĩ năng suy thoái 60-70%, EU 50-60%...), khiến thị trường xuất khẩu, đầu tư đang bị thu hẹp, trong toàn cảnh CPI toàn cầu năm cho tới còn tại mức cao (tăng khoảng chừng 6,5%, dù bớt từ nấc 8,8% năm 2022), trước lúc trở lại quỹ đạo 4% năm 2024 và khoảng 2,5-3% sau đó.

Đối với nền kinh tế tài chính Việt Nam, như TS. Cấn văn lực và Nhóm tác giả Viện Đào tạo và phân tích BIDV đang nêu vào một báo cáo đã chào làng gần đây, nền kinh tế Việt Nam đương đầu với 5 xui xẻo ro, thử thách chính đến cuối năm 2022 cùng năm 2023; đó là: (i) từ mặt ngoài, NHTW những nước liên tục tăng lãi suất vay nhằm kiểm soát điều hành lạm phát, khiến cho mặt bằng lãi vay còn tăng, rủi ro tỷ giá, nhiệm vụ nợ tiếp tục tăng, áp lực thanh khoản to hơn; xung bỗng Nga – Ukraine còn tác động tới chuỗi đáp ứng và giá nguyên đồ dùng liệu, năng lượng, hoa màu – thực phẩm; trung hoa tăng trưởng rẻ do open thận trọng với tập trung cơ cấu lại,…; kĩ năng suy thoái nhẹ kinh tế tài chính toàn mong năm 2023 là hiện hữu, thu hẹp thị phần xuất khẩu, đầu tư chi tiêu và phượt quốc tế; sống trong nước, (ii) áp lực lạm phát, lãi suất, tỷ giá chỉ tăng còn phệ trong toàn cảnh dư địa cơ chế tiền tệ bị thu hẹp, doanh nghiệp trở ngại về chiếc tiền, nhiệm vụ trả nợ, thị phần đầu ra; (iii) giải ngân đầu tư công và những chương trình mục tiêu quốc gia, Chương trình hồi phục dù được thúc đẩy tuy nhiên còn chậm; (iv) nợ xấu ẩn chứa tăng vẫn là thử thách trong bối cảnh triển vọng tăng trưởng kinh tế chậm lại, nhiều phần tử doanh nghiệp còn cực nhọc khăn; (v) thị trường chứng khoán, bất động sản…đang kiểm soát và điều chỉnh giảm và lành mạnh hóa. Theo đó, dự báo tăng trưởng GDP việt nam năm 2023 sẽ đủng đỉnh lại, khoảng 6-6,5% trong lúc lạm vạc còn xu hướng tăng (CPI tăng tầm 4-4,5%).

Thứ ba, dòng vốn vào TTCK nước ta sụt tụt giảm mạnh so với 2 năm trước. hiện tượng lạ này là do phần lớn những dòng vốn chính đổ vào TTCK việt nam thời gian qua đầy đủ giảm. Cố thể, nhà chi tiêu nước ngoài không còn được tiếp cận nguồn chi phí giá rẻ tiện lợi như trước do các gói cung cấp đã chấm dứt, lãi suất tăng, thanh khoản thị phần tài chính toàn cầu eo eo hẹp hơn và khối hệ thống ngân hàng thế giới cũng thắt chặt điều kiện cho vay do e ngại khủng hoảng suy thoái, rủi ro khủng hoảng tài chính trái đất tăng lên.

Ở vào nước, khối nước ngoài trong xu hướng bán ròng rã với con số lần lượt là 3.500 tỷ VND trong tháng 9 và 1.300 tỷ VND vào tháng 10/2022. Tính tầm thường 10 mon năm 2022, khối ngoại đã phân phối ròng hơn 1.000 tỷ VND (dù nút này còn phải chăng hơn những so với các nước trong khu vực). ở bên cạnh đó, dòng tài chính của nhà đầu tư trong nước cũng bị hạn chế trong toàn cảnh doanh nghiệp gặp mặt khó khăn hơn trong tiếp cận nguồn ngân sách tín dụng do năng lực tài chính suy giảm, hạn mức tăng trưởng tín dụng điều hành và kiểm soát chặt chẽ; sản xuất trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) khó khăn hơn sau những vụ bài toán vi phạm vừa qua và qui định lao lý theo hướng chặt chẽ hơn. Bên cạnh ra, áp lực nặng nề đáo hạn TPDN đang tăng thêm (quý 4/2022 khoảng tầm 85.000 tỷ VND, năm 2023 là 271.000 tỷ VND cùng năm 2024 khoảng tầm 330.000 tỷ VND, theo bộ Tài chính), việc mua lại TPDN ra mắt nhiều hơn (trong 10 tháng đầu xuân năm mới 2022, đã có tầm khoảng 170 nghìn tỷ đồng VND được mua lại trước hạn, tăng 70% so với thuộc kỳ), một trong những phần là do những doanh nghiệp xây dựng phải tiến hành nghĩa vụ này khi phạm luật phương án vạc hành), cộng thêm giải ngân đầu tư công còn chậm, vòng xoay vốn chậm, ngân sách chi tiêu đầu vào tăng và công ty nợ đọng lẫn nhau khiến một số doanh nghiệp lớn phải: (i) tăng áp dụng vốn tự có, (ii) bán cổ phiếu để bằng phẳng dòng tiền mua lại TPDN vẫn phát hành, để gia hạn sản xuất, ghê doanh, bù đắp phần chi tiêu tăng thêm…v.v. đơn vị đầu tư cá thể cũng hạn chế vay cam kết quỹ để chi tiêu chứng khoán (tính bình thường 9 tháng đầu năm mới 2022, dư nợ cho vay margin ở tầm mức 153.000 tỷ VND, bớt 18% so với cuối năm 2021), một trong những phần là do các TCTD kiểm soát và điều hành cho vay, đầu tư chi tiêu chứng khoán nghiêm ngặt hơn cùng lãi suất giải ngân cho vay ký quỹ tăng. Các dòng tiền khác như tiền lãi từ sale BĐS, chi tiêu chứng khoán… cũng suy giảm. Điều này cũng phần nào giải thích lý vì vì sao mà huy động vốn của khối hệ thống TCTD tăng tương đối thấp (khoảng 4,6% từ đầu năm mới đến ni so với tầm tăng 5,5% cùng kỳ năm 2021 với 8% cùng kỳ năm 2020).

Thứ tư, áp lực đè nén giải chấp: theo Fiinpro, dư nợ giải ngân cho vay ký quỹ của các CTCK tính đến thời điểm cuối quý 3/2022 tại mức 165.000 tỷ VND (mặc dù bớt 18% so với cuối năm 2021, tuy vậy vẫn là mức tương đối cao so với tiến độ trước năm 2019). Với lãi suất tăng, nhiệm vụ trả nợ tăng, giá cổ phiếu giảm mạnh, một số nhà chi tiêu sở hữu nhiều cp đã đề xuất bán thanh lý nợ thế chấp (hiện tượng force sell) nhằm bù đắp phần sụt bớt của giá cp dùng cố kỉnh chấp cho những khoản vay ký kết quỹ, cũng là để hạ phần trăm nợ về mức an toàn theo quy định. Vòng xoáy không còn thế chấp này đã diễn ra rất mạnh trong tháng 10 vừa qua.

Thứ năm, niềm tin của nhà đầu tư chi tiêu chứng khoán bớt mạnh. lân cận những tác động ảnh hưởng tiêu rất từ bối cảnh khủng hoảng rủi ro vĩ mô, kinh tế tài chính - tài bao gồm như nêu trên; tâm lý nhà đầu tư còn chịu tác động từ hồ hết vụ câu hỏi vi phi pháp luật, khởi tố chỉ đạo của một trong những doanh nghiệp lớn, cùng các biện pháp thắt chặt và chấn chỉnh TTCK với BĐS trong thời hạn qua, cùng với một số lời đồn thổi thất thiệt trên mạng làng mạc hội…v.v. Không chỉ là cổ phiếu của những doanh nghiệp phạm luật mà còn cả những cổ phiếu khác cũng bị bán tháo do tâm lý lo ngại, không nguy hiểm lan rộng, dẫn đến nhiều giá cổ phiếu giảm sàn. Câu hỏi xử lý, xử lý và tháo dỡ gỡ cạnh tranh khăn, vướng mắc, rào cản pháp luật còn chậm cũng đều có tác động khăng khăng đến thị trường và niềm tin trong phòng đầu tư.

Thị trường triệu chứng khoán nước ta sụt bớt mạnh: Nguyên nhân, triển vọng và giải pháp - Ảnh 2.

Tâm lý thận trọng, ngại rủi ro khủng hoảng gia tăng, dẫn đến những nhà đầu tư chi tiêu lựa chọn phần đa kênh đầu tư ít khủng hoảng hơn, bình an hơn. Việc này dẫn mang lại hiện tượng thị phần "ngủ đông" với giá trị thanh toán bình quân từng phiên trên sàn HOSE trong nửa năm gần nhất chỉ đạt mức khoảng 15.000 tỷ VND, riêng rẽ tháng 10/2022 chỉ đạt ngưỡng 10.200 tỷ VND/phiên (giảm 40-50% so với mức trung bình hơn 21.000 tỷ VND/phiên năm 2021). Việc thanh khoản thị trường sụt sút mạnh tạo nên vòng xoáy ảnh hưởng tiêu cực đến tư tưởng nhà đầu tư đang nắm giữ cổ phiếu (lo không cung cấp được), chuẩn bị bán bằng mọi giá, từ kia kéo giá chỉ cổ phiếu thường xuyên giảm sâu.

Thứ sáu, tư tưởng đám đông khá thịnh hành trên thị trường. Tác động ảnh hưởng của tâm lý đám đông bên trên TTCK vn còn đặc biệt mạnh hơn so cùng với những đất nước khác vì ba nguyên nhân chính sau. Một là, tổ chức cơ cấu nhà đầu tư ở việt nam có điểm khác hoàn toàn khi bên đầu tư cá nhân chiếm tới 80% giao dịch trên thị trường (trong khi tỉ lệ này làm việc những nước nhà phát triển chỉ tầm 40–50%). Theo thống kê, công ty đầu tư cá thể cũng chiếm tỷ trọng tương đối lớn, nắm giữ 33% lượng TPDN tại Việt Nam, trong lúc ở Ấn Độ là 5%, hàn quốc là 1%...). Đặc điểm của tập thể nhóm nhà đầu tư cá nhân là đưa ra quyết định đầu tư chi tiêu đôi lúc không dựa trên lý trí hay so với tài chủ yếu kỹ lưỡng, mà chủ yếu theo đám đông, thậm chí là tin đồn. Nhì là, xác suất sử dụng đòn kích bẩy tài chính tương đối cao (như nêu trên), cùng với tâm lý đám đông, đã tạo nên vòng xoáy giá xuống – chào bán giải chấp, khiến cho thị ngôi trường càng chịu áp lực bán mạnh mỗi lúc có sự điều chỉnh. Tía là, TTCK vn cũng đã lộ diện tình trạng một vài doanh nghiệp thổi giá chỉ dẫn cho bị khởi tố, khiến nhà đầu tư có tư tưởng không coi trọng đầy đủ đánh giá, so với khách quan, vì vậy họ hay xuyên thay đổi trạng thái rất cấp tốc từ "hưng phấn quá mức" cho "bi quan vượt đà" mỗi khi thị trường có điều chỉnh.

Triển vọng TTCK việt nam hết năm 2022 cùng 2023

Bất chấp đầy đủ khó khăn, khủng hoảng và thách thức khiến thị trường sụt sút mạnh thời gian qua, theo TS. Cấn văn lực và Nhóm người sáng tác Viện Đào sinh sản và nghiên cứu BIDV, TTCK vn vẫn có triển vọng phục hồi vào thời điểm tháng cuối năm 2022 và tăng trưởng tích cực và lành mạnh hơn năm 2023 (khoảng 15-20%) với 5 lý do chính sau đây.

Một là, kinh tế Việt nam năm 2023 dự đoán tăng trưởng lờ đờ lại, tuy vậy vẫn ở tại mức khá cao. Theo dự đoán của Viện Đào chế tạo & nghiên cứu BIDV, tài chính Việt phái mạnh sẽ tăng khoảng 8% năm 2022 và 6-6,5% năm 2023, trong toàn cảnh nhiều kinh tế toàn cầu đang gặp gỡ nhiều khó khăn và đứng trước nguy cơ suy thoái (như nêu trên).

Ba là, nền kinh tế thực, tuyệt nhất là hoạt động vui chơi của doanh nghiệp cơ bản vẫn khả quan, dù trở ngại hơn. Chuyển động doanh nghiệp thời gian qua phục sinh mạnh nhờ vào các vận động kinh tế - xã hội được mở cửa trở lại. Số công ty lớn đăng ký ra đời mới lũy kế 10 mon tăng 34,3% với số doanh nghiệp quay trở lại vận động tăng 49% so với cùng kỳ năm trước. Lợi tức đầu tư trước thuế của trên 200 công ty niêm yết trong 9 tháng đầu năm mới tăng 22% so cùng kỳ, cả năm 2022 dự báo tăng khoảng 18% cùng năm 2023 dự báo tăng tầm 10-15%.

Bốn là, những tổ chức xếp hạng tín nhiệm quốc tế đánh giá triển vọng nước ta ở dạng "tích cực" vào trung hạn. Thời điểm cuối tháng 10/2022 vừa qua, tổ chức Fitch Ratings xếp thứ hạng nhà gây ra ngoại tệ lâu dài của vn ở nút BB với triển vọng tích cực, vào đó reviews triển vọng tăng trưởng tích cực trong trung hạn; nợ chính phủ, nợ nước ngoài và rạm hụt chi tiêu dù đã tăng lên, nhưng lại vẫn ở tầm mức thấp đối với nhóm tổ quốc tương đồng. Tổ chức triển khai này review rủi ro bên ngoài đối cùng với Việt Nam bao gồm chiến sự trên Ukraina, đk nguồn vốn trái đất eo hẹp hơn, độ mở nền kinh tế lớn dễ bị tổn mến từ các cú sốc mặt ngoài. Ở trong nước, áp lực lạm phát với tỷ giá gia tăng trong toàn cảnh đồng USD còn đội giá và dự trữ ngoại hối hận giảm, rủi ro khủng hoảng từ khối DNNN còn yếu cùng tỷ lệ an toàn vốn của hệ thống ngân mặt hàng còn thấp… là phần lớn điểm nước ta cần lưu ý cải thiện. Tương tự, vào đầu tháng 9/2022, tổ chức xếp hạng Moody’s cũng đã nâng hạng tín nhiệm nước nhà dài hạn của nước ta từ nút Ba3 lên mức Ba2, cùng với triển vọng bất biến do review cao sức khỏe nội tại của kinh tế tài chính Việt nam giới và khả năng chống chịu xuất sắc hơn của nền tởm tế. Về rủi ro ro, Moody’s cũng nhận định rằng tỷ lệ an ninh vốn phải chăng của hệ thống ngân hàng, xui xẻo ro thị phần bất hễ sản và các rủi ro phía bên ngoài (như suy thoái kinh tế tài chính ở một số công ty đối tác lớn, thực trạng địa chính trị và giá cả gia tăng…) là những thách thức chính so với nền kinh tế tài chính Việt Nam bây giờ và trong thời hạn tới. Hầu như nhận diện khủng hoảng này khá khớp so với hồ hết đánh giá của group tác giả.

Năm là, giá hội chứng khoán việt nam đang ở tầm mức khá hấp dẫn khi chỉ số PE của thị trường đang ở vùng trũng rẻ sau thời hạn điều chỉnh giảm. Chỉ số PE của VNIndex hiện tại đang ở tại mức 10,2 (ngang cùng với vùng đáy lịch sử trong quá trình dịch Covid-19). Nấc này được đánh giá là lôi cuốn khi nó thấp hơn so với phần lớn các thị trường khác trên thế giới (Hình 4). Lân cận đó, tài liệu quá khứ đến thấy, những lần P/E của VN-Index về 10,x thị trường thường mở ra sóng hồi mạnh khỏe sau đó, điển hình nổi bật là quy trình tiến độ 2020-2021. Cho dù bối cảnh khác nhau và cho dù chỉ số PE chỉ cần tham khảo, nhà đầu tư chi tiêu còn phân tích các chỉ số không giống (như EPS, P/B…) tuy vậy cũng là thời điểm đáng quan lại tâm.